复苏态势确立，中国CRO/CDMO加速筑牢产业韧性

高盛最新发布的中国CRO/CDMO行业研究报告指出，该板块正从盈利复苏阶段迈向增长韧性阶段，前端创新活动的改善将成为支撑下一轮周期的关键动力。

多数中国CRO/CDMO企业在2026年第二季度及上半年交出超预期成绩单，即便面临汇率逆风。增长主要受GLP-1、ADC、多肽及双/多特异性抗体强劲需求驱动。指引上调是本季最大亮点之一。这些指标表明行业复苏正日趋广泛，得到国内BD/licensing-out势头、全球M&A活跃及生物科技融资条件逐步改善的共同支持。美国生物科技生态系统的积极发展为中国CRO/CDMO提供正向溢出。美国生物科技融资回暖、M&A活跃及创新势头延续，均有助支持全球新药研发项目形成，进而利好中国CRO/CDMO行业的早期及后期制造需求。

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