可复美失速、业绩连降，巨子生物高增长退潮

【可复美失速、业绩连降，巨子生物高增长退潮】核心品牌“可复美”是主要业绩拖累因素。

同时，巨子生物高度依赖线上渠道，DTC店铺及电商平台直销合计贡献超七成收入，线上渠道的收入波动亦直接传导至整体业绩。此外，被巨子生物寄予厚望的医美产品端也并未在今年上半年贡献业绩增量。作为第一大收入支柱，可复美销售收入由2025年同期的25.42亿元回落至23.47亿元，近2亿元的收入缩水，几乎与公司整体营收的下降持平。线上渠道遇挫，销售费用反增挤压利润对于可复美营收滑坡，巨子生物在中报中给出两点解释：行业竞争加剧，叠加销售结构调整导致达播端收入下滑。过去一年，巨子生物连续完成三项重要产品获批。2025年10月，巨子生物的重组I型天然序列胶原蛋白面部注射剂获批。

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